军工行业竞争格局及技术水平特点、发展机遇、市场规模、趋势前景
军工行业的业绩波动受军方订货需求变动影响较大。目前在我国国防开支持续增长的情况下，军品采购需求预计将保持相对稳定的状态。由于军方主要依据国防战略、国际环境、部队训练、军事演习、战略储备存量等因素制定和调整年度采购计划，上述影响均不属于周期性变动事项，因此军工行业无明显的周期性特征。军工行业客户主要为军方、武警、公安、军贸公司和军工企业，无明显的区域性特征。军品总装和配套件生产企业主要根据军方年度采购订单制定相应的生产计划，并按合同约定完成交付，不存在明显的季节性特征。
1、行业在产业链中的地位和作用
军工行业的上游是军品配套件企业、专用材料以及通用材料供应商，其中军品配套件企业在定型产品的产业链中相对固定，原则上不会更换，采购价格一般由军方确定；专用材料和通用材料供应商不由军方直接指定，但需通过主管军代室和军工企业对其生产、供应能力的审核，并在纳入军工企业《合格供方名录》后开展交易。专用材料主要指专用于军品的定制化部件，军工企业为保证军品生产连续、稳定的要求，一般不会轻易更换；通用材料主要指金属材料、化学材料、标准件等非定制化材料，供应充足稳定，由军工企业根据需求选择。
军品行业的下游主要为军方、武警、公安及军贸公司等客户，其中军方、武警及公安的采购主要受国防战略、国家装备支出、军队装备采购计划以及维稳处突任务需求等因素影响；军贸公司采购主要取决于海外市场需求变化以及军工产品采购经济性的影响，市场化程度相对较高。
2、行业竞争格局
面对日益复杂的国际竞争环境，在我军部队加强演习提升实战水平、军工行业技术升级需求紧迫的双重牵引下，我国军工行业正处于历史性的发展机遇期。
（1）国内兵器工业市场竞争
因为军工行业发展的历史原因，军工企业根据产品类别和产业链分工形成了相对固定的专业细分领域。由于兵器工业制造的弹药、武器产品具有强杀伤性、高危险性等特点，存在较高的资质和工艺壁垒，行业内竞争主要集中在中央军工集团和地方军工集团之间。
军工产品定型列装后，对产品总装单位和重要配套件生产企业不会轻易更换，产业链的合作关系较为稳定。虽在已定型产品上的竞争压力较小，但军品总装和重要配套件企业为巩固现有产品优势，实现长期稳定的发展，需通过参与新型军品研发的竞争评选来获取产品的研制资格，并在新产品定型列装部队后取得该型产品的供应权，因此军品研发是军工企业增强持续盈利能力的关键，对于军工企业具有重要意义。
近年，军工企业与高等院校、科研机构等外部优势研发资源联合开展武器装备科研活动愈发频繁，有效提高了企业的研发起点、降低了研发风险，加快了行业内的技术升级，加速形成了军工领域择优竞争的市场环境，促进了我国兵器工业的整体进步和发展。
（2）军贸市场竞争
我国对军品出口具有严格的资格限制，军工企业必须通过国家授权的军贸公司向海外客户销售军工产品。相比于国内军品市场，军贸企业因参与国际军品市场的竞争，对军品采购价格具有更明显的经济性要求。军贸公司根据海外市场需求一般优先考虑同类型产品国内的总装单位。此外，鉴于海外市场对同类型军品可能存在口径、款式等差异要求，军工企业对军贸产品的研发能力也是军贸市场的竞争关键。
3、军工行业技术水平及特点
（1）行业技术水平
兵器工业专门从事火炮、弹药、枪械、火药、坦克装甲、战术导弹等常规兵器的生产和研发，涉及武器品类较多，生产工艺技术复杂，包括机械、电子、光学、冶金、化工、火工等多门学科。因军品的特殊性和保密性，其工艺装备多为专用定制设备，且对产品生产、研制过程中的安全性、稳定性和精确性均具有较为严格的标准和要求，行业生产、技术门槛较高。随着我国工业化水平的不断提升，高新技术在军工行业各个领域被不断运用，信息化、数字化、智能化技术逐步参与渗透到军工企业的日常研发、生产经营活动当中，并已成为军工行业现代化发展的重要方向。
（2）行业特点
1）客户集中度较高
军工行业产品产业链相对固化且分工明确、层级清晰。除军贸公司外，国内军品生产企业根据产业链中的角色主要分为军品总装企业和配套件企业两类。出于对产品质量、供应稳定等方面的严格要求，军工产品在研制定型并列装部队后，不会轻易更换总装单位及其重要配套件的供应商。
军品总装单位作为产业链中的最后一环，在完成产品生产后直接向军方、武警、公安以及军贸公司进行产品交付，客户结构稳定、集中度高的特点明显；军品配套件企业处于产业链的中间环节，其客户主要为军品总装单位或其他军品配套件企业，由于军品产业链指定重要配套件供应商的特点，军品配套件企业的下游客户也相对集中。
2）行业产业链相对固定
军工产品因其具有的特殊使命，有较为严格且复杂的研制流程，产品一经定型，即列入部队军品采购编制，由军方按照年度计划实施采购。在军品实际生产过程中，军品总装单位和配套件企业不会轻易更换，形成了相对稳固的产业链。此外，除日常配套供应外，军品产业链的上下游企业也会根据各自配套件技术、经验优势开展研发合作，共同参与军品预研、研制等研发阶段的竞争比测，以此提高中标的可能。
3）国内定型军品采用审核定价机制
国内军方采购计划内的定型产品及重要配套件的价格由军方审核确定，在军品价格审定前，军工企业与军方先以暂定价进行结算。军贸公司向军工企业采购军品再对外销售，存在较强的市场化影响，军贸产品定价一般参照国内同类产品售价并结合军工企业生产成本以及海外市场需求情况协商确定。
4、行业面临的机遇
（1）实战训练促进军品销售
军工行业作为我国国防安全战略的重要组成部分，其产业发展不仅与国民经济建设和科学技术进步相辅相成，也对增强我国国防实力，促进国防和军队现代化建设，提升国际影响力有着重要作用。
为全面提高我军部队实战能力，国家出台了一系列实战化训练相关措施。2018 年 1 月，新军事训练大纲正式颁发，新大纲增加了我军部队训练时间，提高了训练难度和强度，加大了训练消耗，同时强调“把技能练到极致、武器用到极致，增加武器装备极限性能、边界条件、干扰条件、复杂环境下操作和实战运用训练”的具体要求；2020 年 11 月 25 日，我国指示“坚定不移推进实战化军事训练，推动全军坚持把军事训练摆在战略位置，重点推进实战实训，深入推进联战联训”。由此可见，实战训练已成为近年我军部队现代化建设的重要举措之一。如榴弹发射器系统、中小口径迫击炮系统产品是我军单兵及班组使用的常规武器装备，实战应用场景较多，且相较于大型武器装备综合训练成本较低，对提升士兵实战能力有着重要意义。由于弹药是一次性消耗品，随着我军部队训练、演习强度和频率的增加，综上弹药、引信产品的销量规模将维持在较高水平。
（2）国防支出维持增长
2012 年至 2022 年，我国国防预算支出从 6,702.74 亿元增加至 14,504.50 亿元，长期保持了较快的增长趋势。国防经费支出主要用于加快武器装备现代化建设、实施新时代人才强军战略、持续改善部队工作训练和生活保障条件等，按照装备费用占国防总支出约 40.00%的比例计算，2022 年与军工行业关联度较高的国防支出装备费有高达到 5,800 亿元，将进一步扩大军品行业的市场规模，有利于军工企业经营规模持续扩大，研发投入继续增长。
资料来源：普华有策整理
（3）国防安全刻不容缓
近十几年的快速发展使我国国际地位迅速攀升，同时也因此导致了与世界主要国家在政治、经济、贸易、科技等领域的竞争碰撞愈发频繁。另一方面，我国国境边界的争议尚未彻底解决，岛屿、领土的争端依旧存在，个别域外国家舰机多次有意非法闯入我国领海、邻近海空域，对我国国家安全形成较大威胁。因此，继续建设与我国国际地位相称、国家稳定发展相适应的现代化军事力量刻不容缓。
5、军工行业的主要壁垒
（1）资质壁垒
根据国家关于军品生产资质管理的规定，对负责生产、研发武器装备科研生产许可目录中有关军品的企业实行许可管理，相关企业需要在取得装备承制单位资质证书、武器装备科研生产许可证、国军标质量管理体系认证证书以及武器装备科研生产单位保密资格证书等军工行业关键资质后才可从事军品业务。上述军工行业关键资质的申请要求高、审核时间长，一般企业取得难度较大。
此外，军工行业关键资质对军工企业可从事军品业务的范围以及产品类别进行了明确的限定，不允许从事超出资质范围的军品业务。军工企业之间即使存在上下游的产业链关联，因资质范围的限制，单个军工企业较难改变或延伸其在产品产业链中的位置。
（2）先入壁垒
军方原则上不会轻易更换已定型产品的总装单位及重要配套件企业，因此军工行业存在明显“先入优势”。
另一方面，军工行业研发周期长，生产工艺复杂，且保密要求高，军工企业在其经营过程中已积累了多项专有的核心技术，新型产品的改进及迭代更是依赖于前代产品的技术经验，相较于新进的同行业企业，无论在研发能力还是生产工艺上都形成了较高的进入壁垒。
（3）工艺及安全生产壁垒
军品的研制、生产和储存等环节涉及较多特殊工艺及安全要求，且对工艺装备有较高的要求，多为定制化的专用装备。
军工产品的环节较多、技术和工艺复杂，其中弹药、引信在生产过程中涉及对火工品的加工处理，危险性高，除对工艺流程有着明确且严格的控制标准和监管责任外，对生产场地、环境也具有很高的安全要求。行业新进企业在获取军品生产专用装备、取得火工品生产所需场地以及严格把控安全生产和储存要求等方面均具有较大的难度。
（4）信息保密壁垒
军工企业在开展军品生产研制活动前，必须建立保密体系，并通过保密主管部门组织的审核，取得相应等级的保密资质。
军品生产所涉及合同资料、工艺参数、技术指标等均属于国家秘密，需按照有关保密规定根据信息涉密等级进行相应的保密或脱密处理。非军工企业一般无法接触到涉密信息，且不具备正确处理、传递涉密信息的能力。
6、行业面临的风险
军工行业客户集中度较高，受国家安全形势、国防政策、国防发展水平等因素影响较大。若国防战略政策变化使军方对军工产品的需求出现较大幅度调整，将直接影响军工行业的发展前景。
